政策支持力度加大 未来规模或超LKQ

　　近年来国内对废旧汽车处置的相关支持政策陆续出台，1300万辆黄标车和老旧车在2017年前将加速淘汰，原来的管理办法不允许销售的“五大总成”(发动机、方向盘、变速器、前后桥、车架)在新规定中也可以拆解销售给再制造企业。

　　在税收政策方面，新的《资源综合利用产品和劳务增值税优惠目录》，再生资源中废旧电机、报废汽车、报废摩托车等属于综合利用的资源，取得相应资质的纳税人按所交增值税30%返还。在过去，废旧汽车回收企业因无增值税进项税额，销项税额无法抵扣，导致了企业承受了过高的增值税率。简单测算，增值税返还30%将提升相关企业约5个百分点。

　　在发达国家，废旧汽车的回收拆解是一条成熟的产业链。美国废旧汽车回收拆解的总市场规模达到4500亿元。美国废旧汽车拆解公司LKQ Corporation在2006年到2014年期间，营业收入从不足8亿美元增长到67亿美元，年净利润从0.4亿美元增长到3.8亿美元，八年增长了9.5倍且连年保持正增长，LKQ当前市值已经接近95亿美元。可见，废旧汽车的回收产业是个抗周期的新兴产业，市场的前景广阔。有专家估计，废旧汽车回收拆解产业将给中国带来“千亿级”的产业链条。

　　尽管目前中国的人均汽车保有量不到美国的1/8，但这个差距正在迅速的缩小，并且中国人口基数是美国的4.71倍，未来汽车的消费量和报废量都将显著增加。这一方面要求中国的汽车制造业必须要有自动化的生产流水线和汽车装配自动化生产系统，满足国内汽车消费者的需求；另一方面也要求中国的废旧汽车回收拆解产业逐步走向成熟，处置不断增加的废旧汽车。汽车消费量和报废量的增加，势必给天奇股份创造更多的盈利空间。

　　汽车工业4.0 和废旧汽车回收拆解是两大具备千亿级别的新兴市场，并且正处于爆发的临界点，天奇股份有望成为市场爆发的受益者，未来2~3年有望拉动公司进入年均增长60%以上新一轮高速成长期，公司规模有望赶超LKQ.